盈利：一盈兩虧局面能否改善
      財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三家企業(yè)中僅有攜程一家盈利。攜程2015年全年歸屬于股東的凈利潤(rùn)為25億元，去哪兒網(wǎng)歸屬于股東的凈虧損達(dá)到73.427億元，藝龍的凈虧損則為10.24億元。攜程在財(cái)報(bào)中也指出，將從2015年12月31日起合并報(bào)告去哪兒網(wǎng)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。在業(yè)績(jī)展望中，攜程預(yù)計(jì)2016年一季度，凈營(yíng)業(yè)收入年增長(zhǎng)率約為75%-80%，其中包含合并報(bào)告去哪兒網(wǎng)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響。
      今年合并去哪兒網(wǎng)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)后，是否會(huì)影響攜程的整體盈利狀況？勁旅網(wǎng)總裁魏長(zhǎng)仁分析，今年攜程應(yīng)該會(huì)有所虧損，但不會(huì)虧損太多，“在攜程未收下藝龍、去哪兒網(wǎng)時(shí)，在線旅游以虧損換市場(chǎng)成為通用的競(jìng)爭(zhēng)策略，如今行業(yè)格局集中之后，這一策略也逐步失效。補(bǔ)貼變少之后，成本就會(huì)下降，賺錢(qián)的能力將會(huì)增長(zhǎng)”。
      針對(duì)去哪兒網(wǎng)高達(dá)73.427億元的凈虧損，有分析認(rèn)為，去哪兒網(wǎng)僅四季度凈虧損就高達(dá)50.91億元，但是凈虧損擴(kuò)大主要源于新的股票激勵(lì)計(jì)劃和員工換股方案帶來(lái)的股權(quán)支出，其中45.025億元為員工股權(quán)支出�！斑@也就意味著這種大幅虧損是短期現(xiàn)象，去哪兒網(wǎng)在穩(wěn)定了軍心后，今年虧損狀況或?qū)⒂兴�好轉(zhuǎn)。”
      事實(shí)上，攜程從2014年開(kāi)始也曾從盈利轉(zhuǎn)為虧損，當(dāng)時(shí)行業(yè)迎來(lái)全面虧損時(shí)代，不過(guò)，到2015年二季度，攜程扭虧為盈，三季度更是由于剝離途家獲得24億元盈利，四季度攜程歸屬于股東的凈利潤(rùn)則為7600萬(wàn)元。有觀點(diǎn)指出，賠錢(qián)式的跑馬圈地之后，在線旅游企業(yè)該到集中精力賺錢(qián)的時(shí)期了。因此，盈利將成為攜程在2016年最為關(guān)注的重點(diǎn)，否則會(huì)影響到其在行業(yè)中的地位以及資本市場(chǎng)的信心。魏長(zhǎng)仁認(rèn)為，目前而言攜程、去哪兒網(wǎng)在內(nèi)的在線旅游企業(yè)預(yù)計(jì)在2016年實(shí)現(xiàn)盈利的計(jì)劃并不會(huì)受到影響。
      機(jī)票：航企打壓增長(zhǎng)能否持續(xù)
      攜程財(cái)報(bào)顯示，攜程2015年四季度交通票務(wù)收入同比增長(zhǎng)61%，達(dá)12億元，而全年的交通票務(wù)收入為45億元，不論是季度還是全年，交通票務(wù)的收入占其總營(yíng)收的40%，其中機(jī)票業(yè)務(wù)占據(jù)很大一部分。而去哪兒網(wǎng)2015年機(jī)票及機(jī)票相關(guān)收入22.069億元，同比增長(zhǎng)88.4%，占總營(yíng)收的53%。事實(shí)上，攜程、去哪兒網(wǎng)、藝龍三家在機(jī)票預(yù)訂市場(chǎng)總交易規(guī)模的占比高達(dá)51.7%。而在國(guó)外機(jī)票預(yù)訂市場(chǎng)，在線平臺(tái)的機(jī)票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)僅占整體市場(chǎng)的20%左右。
      有分析認(rèn)為，攜程如今已經(jīng)穩(wěn)坐航空機(jī)票銷(xiāo)售領(lǐng)域的半壁江山，對(duì)要實(shí)現(xiàn)“提直降代”目標(biāo)的航企來(lái)說(shuō)是不小的威脅。“航企一直希望通過(guò)一步步整治壓縮在線旅游平臺(tái)在機(jī)票預(yù)訂領(lǐng)域的市場(chǎng)份額�！�
      魏長(zhǎng)仁也指出，航企確實(shí)要降低攜程系的市場(chǎng)份額，而且目前已經(jīng)開(kāi)始做了，“實(shí)際上是要讓攜程系把吃到嘴的肉吐出來(lái)”。
       從2015年的最后一天開(kāi)始，航企從去哪兒網(wǎng)開(kāi)刀，以整治票代市場(chǎng)的名義中斷與去哪兒網(wǎng)的合作，直到現(xiàn)在，局勢(shì)并未有所好轉(zhuǎn)，反而在3月初開(kāi)始再次惡化。業(yè)內(nèi)指出，預(yù)計(jì)今年一季度和二季度，攜程、去哪兒網(wǎng)的財(cái)報(bào)將會(huì)體現(xiàn)航企這一系列動(dòng)作對(duì)二者業(yè)績(jī)的影響，“尤其二季度會(huì)比較明顯”。魏長(zhǎng)仁稱。
      在如此環(huán)境之下，機(jī)票業(yè)務(wù)成為讓攜程、去哪兒網(wǎng)揪心的板塊，也將成為攜程需要重點(diǎn)布局的領(lǐng)域。魏長(zhǎng)仁認(rèn)為，攜程、去哪兒網(wǎng)、藝龍等在機(jī)票領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將有所下滑，盈利也難以為繼，不過(guò)，由于合并后營(yíng)銷(xiāo)成本的縮減和度假等其他業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，攜程整體業(yè)績(jī)?nèi)匀幌蚝谩?BR>      度假：船小利少市場(chǎng)能否擴(kuò)大
      目前度假業(yè)務(wù)在攜程整體業(yè)務(wù)的占比很小，攜程去年四季度旅游度假業(yè)務(wù)收入為3.5億元，約占四季度總營(yíng)收的11.67%，而去年全年旅游度假業(yè)務(wù)收入為17億元，約占全年總營(yíng)收的14.78%。
      雖然度假業(yè)務(wù)占比不大，但卻是在線旅游領(lǐng)域最有潛力的市場(chǎng)。魏長(zhǎng)仁指出，度假業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增長(zhǎng)將在一定程度上彌補(bǔ)機(jī)票業(yè)務(wù)的縮減，“不過(guò)這應(yīng)該需要2-3年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間”。
      去年11月，攜程將團(tuán)隊(duì)游、自由行和郵輪三個(gè)SBU合并，成立新的度假BU（旅游事業(yè)部），而在前不久，眾信與攜程通過(guò)華遠(yuǎn)國(guó)旅搭橋，互相交叉持股，其中攜程有望持有眾信10%的股份，同時(shí)，眾信與攜程簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定若攜程度假業(yè)務(wù)板塊分拆并IPO，眾信有權(quán)先入股攜程度假公司10%的股份。
      不過(guò)此前海航已經(jīng)通過(guò)5億美元入主途牛，萬(wàn)達(dá)巨資投資同程，錦江系下有驢媽媽，阿里系下有阿里旅行，新入局者新美大甚至滴滴快的等均成為攜程系的有力對(duì)手。行業(yè)第三方機(jī)構(gòu)發(fā)布的2015年三季度在線度假旅游市場(chǎng)的數(shù)據(jù)顯示，途牛與攜程的市場(chǎng)份額占比并列第一，達(dá)25.1%。因此，攜程今年必須在休閑度假領(lǐng)域保持足夠的關(guān)注度和競(jìng)爭(zhēng)力。
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